回顧9月鋼鐵市場(chǎng)，截止26日，盡管全月鋼材綜合價(jià)格均價(jià)反彈了15個(gè)點(diǎn)，但從運行態(tài)勢來(lái)看，鋼材綜合價(jià)格震蕩反彈后再次下探，鋼材綜合價(jià)格指數小幅下跌4個(gè)點(diǎn)，42crmo合金鋼管螺紋和線(xiàn)材分別反彈40和50個(gè)點(diǎn)，2023年9月27日天津市場(chǎng)Q345B精密鋼管 無(wú)縫管價(jià)格行情中厚板和熱軋價(jià)格分別下跌75和84個(gè)點(diǎn)，冷軋價(jià)格反彈了80個(gè)點(diǎn)，比預期要弱。62%的鐵礦石價(jià)格下跌1美元，焦炭綜合價(jià)格指數反彈95個(gè)點(diǎn)，廢鋼價(jià)格反彈18個(gè)點(diǎn)，原燃料走勢雖然超預期強，但符合沖高回落的預期。展望10月鋼鐵市場(chǎng)，鋼價(jià)重心還將上移，但鋼價(jià)可能先抑后揚，42crmo合金鋼管原燃料雖有分化但還有回調空間。
9月份的鋼鐵市場(chǎng)，鋼聯(lián)統計調查的247家鋼廠(chǎng)的日均鐵水產(chǎn)量不降反創(chuàng )今年新高，逆勢達到了248.85萬(wàn)噸，大超預期。鋼廠(chǎng)的盈利水平也是持續回落，囚徒困境的特征明顯。 原本鋼廠(chǎng)可以更早一些比較巧妙地利用今年的平控政策，把鋼材和原燃料價(jià)格維持在一個(gè)各自較為合理的水平，但從目前看沒(méi)有如愿。展望后市，即使10月中下旬開(kāi)始收縮供給，年底鋼價(jià)走勢也可能還會(huì )出現事與愿違的結果。無(wú)論如何，我們還是要敬畏市場(chǎng)，42crmo合金鋼管而金融市場(chǎng)是一個(gè)糾錯能力很強的市場(chǎng)，既然鋼聯(lián)給出的預估鋼廠(chǎng)10月日均鐵水產(chǎn)量只減5萬(wàn)噸，2023年9月27日天津市場(chǎng)Q345B精密鋼管 無(wú)縫管價(jià)格行情那就以跌為敬，通過(guò)跌價(jià)倒逼鋼廠(chǎng)控產(chǎn)。
展望10月鋼鐵市場(chǎng)，鋼價(jià)仍然有階段性悲觀(guān)情緒帶來(lái)的壓力，主要表現在：
首先是對長(cháng)假累庫的階段性悲觀(guān)情緒產(chǎn)生的壓力。從鋼聯(lián)的數據看，9月21日當周日均鐵水產(chǎn)量增長(cháng)到248.85萬(wàn)噸，當周5大材的產(chǎn)量增了13.12萬(wàn)噸，估計長(cháng)假最后一周和長(cháng)假期間的產(chǎn)量維持或略低于這個(gè)水平，而今年國慶長(cháng)假是近幾年難得的長(cháng)假，20#精密鋼管-45#精密光亮管-Q345B精密鋼管-20cr精密鋼管-40cr精密合金管-山東江泰鋼材有限公司估計大家以度假為主，節前補庫力度應該不大，假期累庫應該不低，或在100萬(wàn)噸左右，對節后的市場(chǎng)構成階段性的情緒上的壓力。
其次是對期貨盤(pán)面的階段性悲觀(guān)情緒帶來(lái)的壓力。根據交易所的數據，螺紋注冊倉單超過(guò)12萬(wàn)噸，熱軋卷板注冊倉單接近27萬(wàn)噸，構成較大的盤(pán)面壓力，盡管當下多頭接貨風(fēng)險不大，但對一些小眾的投機者而言，還是得選擇斬倉。
再有，對10月原燃料價(jià)格進(jìn)一步階段性下跌的悲觀(guān)情緒，對鋼價(jià)仍有階段性拖累的壓力。當然，山西發(fā)文堅持焦化行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，要求10月底前關(guān)停4.3焦爐，將淘汰1824萬(wàn)噸產(chǎn)能。對短期煤焦價(jià)格仍有強勢拉升的影響。
展望10月鋼鐵市場(chǎng)，中下旬鋼價(jià)會(huì )有反彈的主要理由是：
首先是10月鋼材需求有政策性和季節性的擴張。反應全球總需求的BDI指數自9月1日的階段性低點(diǎn)1065反彈至22日的1593，接近今年的最高點(diǎn)1640，反彈幅度較大，預示未來(lái)一段時(shí)間全球的總需求將有一定幅度的回升。此外，根據四象科技衛星跟蹤的8月數據，三大經(jīng)濟體新增施工面積環(huán)比回暖，同比增速連續第 2 個(gè)月回升，正在施工面積同比增速今年以來(lái)首次回升?！秶鴦?wù)院關(guān)于今年以來(lái)預算執行情況的報告》提到，今年新增專(zhuān)項債券力爭在9月底前基本發(fā)行完畢，用于項目建設的專(zhuān)項債券資金力爭在10月底前使用完畢，研究擴大投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍，引導帶動(dòng)社會(huì )投資。隨著(zhù)9月7000多億專(zhuān)項債發(fā)行完畢，10月底資金使用到位，將較好地緩解流動(dòng)性。9月20日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議審議通過(guò)《清理拖欠企業(yè)賬款專(zhuān)項行動(dòng)方案》，也有利于形成良好的營(yíng)商氛圍，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。10月是傳統的基建趕工季節，建筑材的需求應該有所擴張。從制造業(yè)來(lái)看，8月全球制造業(yè)PMI指數環(huán)比回升了0.3個(gè)百分點(diǎn)至49，國內制造業(yè)PMI指數環(huán)比回升0.4個(gè)百分地至49.7，驗證了9月在鋼鐵相對高產(chǎn)量的背景下，鋼聯(lián)的小樣本庫存前3周仍有90萬(wàn)噸的不增反降的表現，這跟許多人感觀(guān)上的需求不好不太一致。中國中小企業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，8月份中小企業(yè)發(fā)展指數為89.4，比7月份上升0.1點(diǎn)，連續三個(gè)月回升，反映出在穩增長(cháng)政策作用下，市場(chǎng)信心和預期有所增強，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)隨著(zhù)需求恢復啟動(dòng)擴張態(tài)勢。也因此，更加說(shuō)明了10月鋼鐵需求的擴張態(tài)勢依舊。
其次是10月鋼材供給應該持續收縮。雖然鋼聯(lián)調查統計的日均鐵水產(chǎn)量在9月過(guò)去四周日均增了1.93萬(wàn)噸，但整個(gè)9月鋼聯(lián)調查統計的5大品種鋼材的大小樣本產(chǎn)量之和分別是降了19 萬(wàn)噸和21萬(wàn)噸。至少有三個(gè)因素致使鋼廠(chǎng)在10月繼續收縮供給，一是盈利低迷致使部分鋼廠(chǎng)自發(fā)性減產(chǎn)；二是隨著(zhù)秋冬季的到來(lái)，空氣污染對供給的擾動(dòng)；三是部分鋼廠(chǎng)執行控產(chǎn)量的政策限產(chǎn)。
綜合供需兩方面的預判來(lái)看，10月鋼材基本面在長(cháng)假累庫后，將開(kāi)啟一段時(shí)間的持續較大幅度的降庫，基本面的持續向好，將有利于緩解悲觀(guān)情緒，增強市場(chǎng)信心。
再有是10月鋼廠(chǎng)成本對定價(jià)有較大影響。9月原燃料價(jià)格的上漲，對原燃料庫存周期在一個(gè)月左右的絕大多數鋼廠(chǎng)來(lái)講，或說(shuō)在原燃料價(jià)格相對高位的時(shí)候不得不執行長(cháng)假前的補庫，10月絕大多數鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本將會(huì )受到影響，許多鋼廠(chǎng)的噸鋼成本或抬高100元~300元不等。從影響現貨市場(chǎng)價(jià)格的一些主流鋼廠(chǎng)定價(jià)來(lái)看，9月鞍本，寶鋼等出臺了10月多數產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格上調100元/噸左右的通知，抬高了市場(chǎng)交易成本，為鋼價(jià)反彈提供了指引。對于絕大多數鋼廠(chǎng)而言，今年年初的盈利指標大都沒(méi)有按計劃進(jìn)度實(shí)現，10月是今年最后1個(gè)季度的第一個(gè)月，所以，如何不虧，減虧甚至提高利潤是當務(wù)之急，成本加成定價(jià)模式就成了必然選擇。
應該說(shuō)，9月最后一周的期現價(jià)格下跌是利空的較好釋放，跌出來(lái)的機會(huì )比風(fēng)險大。
總之，10月鋼鐵市場(chǎng)，將迎來(lái)今年難得的供給收縮，需求擴張同時(shí)出現的現象，基本面將會(huì )在中下旬得到進(jìn)一步的好轉，鋼材價(jià)格重心有望上移，也或走出先抑后揚的態(tài)勢。本年度最后一次建議鋼廠(chǎng)要積極落實(shí)控減產(chǎn)量，不但有利于確立鐵礦石價(jià)格下跌的態(tài)勢，也為四季度鋼材價(jià)格反彈奠定基礎。貿易商和終端企業(yè)在長(cháng)假前后鎖定一些必須的低價(jià)現貨資源，或在長(cháng)假前后逢低在盤(pán)面建部分甚至全部庫存，并保持9月中下旬在盤(pán)面逢高空鐵礦石的套利持倉。